کمیت مقدم بر کیفیت

همزمان با آغاز رسمی بازی های المپیک، بورس تهران رکوردهای جدیدی را به ثبت رساند که توصیف آن می تواند با صفت های عالی همچون بزرگ ترین عرضه، بیشترین افزایش در ارزش بازار، عجولانه ترین عرضه، سریع ترین زمان خرید، بیشترین تاثیر در صورت ملحوظ شدن در شاخص و... مورد توصیف قرار گیرد. برای مشاهده متن کامل خبر بر روی کلید ادامه متن کلیک نمائید ....


رکوردهای جدید در شرایطی به ثبت رسید که اگرچه بیش از یک سال از تصمیم سازمان خصوصی سازی برای عرضه سهام شرکت مخابرات می گذشت، اما تا دو روز قبل از عرضه سهام، صورت های مالی این شرکت منتشر نشده بود و همین امر موجب شده بود سرمایه گذاران برآورد دقیقی از ارزش بازار و چشم انداز آینده شرکت نداشته باشند. همین امر بازار را که با نقدینگی فراوان از مدت ها پیش آماده خرید این سهم بود، با بار احساسی سنگینی روبه رو ساخت که اگرچه قیمتی که برای خرید این سهم تقاضا شده بود، کمتر از 1200 ریال بود، اما در دقایق پایانی، قیمت 1500 ریال برای عرضه سهام از سوی سازمان خصوصی سازی پیشنهاد شد و تعداد دو میلیارد و 293 میلیون سهم این شرکت فقط در مدت هشت دقیقه معامله شد.علاوه بر این تعجیل کم نظیر در عرضه سهام این شرکت و برخی تردیدها در صور ت های مالی، ارزش کل سهام عرضه شده 334 میلیارد تومان (معادل 360 میلیون دلار) بود که معادل 5 درصد از کل سهام این شرکت محسوب می شود، ولی رقم 5/7 میلیارد دلار در افزایش ارزش بازار به ثبت رسید که در واقع 95 درصد از سهام بلوکه شده این شرکت را به ارزش بازار می افزاید. با توجه به این روش محاسبه ویژه و قابل بحث در ارزش بورس تهران، شرکت مخابرات پس از فولاد مبارکه با نزدیک 2/9 میلیارد دلار ارزش بازار، رده دوم را از شرکت ملی مس گرفت و این شرکت را به جایگاه سومین شرکت بورس تنزل داد.
با اعمال این محاسبه ویژه، وزن این شرکت در شاخص بورس آنچنان بزرگ است که اگر افزایش قیمت سهم در اولین روز عرضه در محاسبه شاخص قیمت متبلور می شد شاخص در روز گذشته 1253 واحد افزایش می یافت.سیاست های جدید بورس در ماه های اخیر به جای توجه به تحولات کیفی به ثبت رکوردهای جدید معطوف شده است به گونه ای که به جای توجهات به شفافیت بازار، نظارت بر رفتار بازیگران، تعمیق و رقابتی شدن بازار سرمایه و متنوع ساختن ابزارهای مالی، رشد شاخص و افزایش هر چه بیشتر ارزش بازار در سیاست های جدید بورس غلبه یافته است. اجرای این سیاست ها، اگرچه بورس تهران را از لحاظ کمیت هایی همچون رشد شاخص و رشد ارزش بازار، در جداول مقایسه ای کنفدراسیون بورس های جهان در رده متمایزی می نشاند ولی از لحاظ محدودیت های مختلف، همچون دامنه نوسان، ایجاد صف های طویل خرید و فروش، سرعت پایین گردش سهام، بسته شدن طویل المدت نمادها، چگونگی تخصیص سهام خریداری شده در یک روز خاص بین سهامداران و عدم امکان خرید و فروش همزمان و اینترنتی سهام توسط خریداران، این بازار را در زمره عقب مانده ترین بازارهای مالی جهان قرار می دهد به ویژه آنکه در سال های اخیر حرکتی محسوس در جهت اجرای اصلاحات ساختاری به چشم نمی خورد.

منبع:سرمایه

کلمات کليدي :